安克创新（拟IPO）：打造Anker等爆款自有品牌，跨境出口电商行业翘楚

六合咨询第318家公司334篇研报

全文6,494字

预计阅读12分钟

安克创新是自有品牌模式的跨境出口电商企业，主要基于Anker等自有品牌，从事移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品研发、设计、销售，同时主要通过跨境出口电商渠道，主打北美、欧洲、日本等发达国家和地区市场。

公司原名海翼股份，2011年成立，是中国品牌出海探索者，把握全球消费电子行业快速发展的契机，享受跨境电商及相关配套产业不断发展完善的红利，立足长期产品研发创新和市场开拓，致力打造全球知名消费电子品牌，弘扬中国智造之美。

公司品牌建设能力强，成功打造Anker等爆款自有品牌，在境外市场知名度高。公司成功打造智能充电品牌Anker，在亚马逊等境外电商平台上，市场份额处于行业头部，拥有较高知名度和美誉度；2017~2019年连续三年位列“BrandZ™中国出海品牌”榜单TOP 10。同时公司相继推出Eufy、Roav、Nebula、Soundcore、Zolo等智能硬件品牌，围绕智能充电、娱乐音影、智能家居、智能车载等领域，布局产品研发与设计，将富有科技魅力和差异化优势的产品，带给全球消费者。

公司2017~2019年连续三年位列“BrandZ™中国出海品牌”榜单TOP 10

公司产品主打境外发达国家市场，主要通过亚马逊等电商平台进行销售，同时大力拓展线下渠道。公司产品定位中高端，符合欧美等发达国家消费者对产品品质要求，主打北美、欧洲、日本、中东等地市场，同时面向国内销售，2018年近99%的营收来自境外市场。公司主要通过线上渠道，进行产品在全球范围内销售，包括亚马逊、eBay、日本乐天、天猫等境内外主流第三方B2C电商平台，及公司官网等，同时大力拓展线下渠道，包括与美国沃尔玛、百思买、塔吉特，及日本Canon Marketing等知名连锁卖场、超市、电子产品专营店等达成合作。

公司产品主要通过亚马逊等电商平台进行销售

公司注重研发投入，产品研发能力强，多次获得国内外奖项。公司2018年研发费用2.9亿，占营收的5.5%，处于行业较高水平；截至2018年底，研发人员642人，占员工总数的54%，研发人员占比过半；在多个产品领域形成多项核心技术，截至2018年底，拥有境内外专利443项。

公司基于持续研发创新，及对消费者需求长期把握，对产品不断升级迭代，保障产品品质优良；多款产品获得德国红点设计奖、iF设计奖、日本优良设计奖、CES创新奖等国际性设计大奖；多款产品在亚马逊平台，长期位列畅销产品（Best Seller）和亚马逊之选（Amazon’s Choice）。

公司4款产品获得2018年红点设计奖

全球消费电子行业持续繁荣，及跨境电商产业发展，为公司提供良好市场环境与发展契机。近年来，在全球消费电子行业持续繁荣的背景下，公司所处的移动设备周边产品行业、智能硬件行业，这两大细分行业实现蓬勃发展，市场需求旺盛，庞大海外市场与多样化需求，为公司提供拓展市场、扩充品类的广阔空间。

随着全球贸易不断由线下，向线上转移，并受益于国家政策支持，及物流等配套产业不断完善，跨境电商快速崛起，发展空间巨大。正如上世纪日本、韩国产品，相继崛起并迅速占领欧美市场，未来会有越来越多中国产品，基于品牌、渠道、供应链等优势，在全球吸引力不断增强，以自主定价权方式进入海外市场，进一步促进跨境出口电商发展。跨境出口电商有平台化、品牌化两大发展方向；其中平台型企业价值大，但市场容量小，赢者通吃；品牌型企业利润较高、市场容量大。

公司立足产品研发创新，打造跨境出口电商行业翘楚，品牌效应持续显现

公司经营规模不断扩大，产品品类、销售区域、渠道覆盖等不断拓展。公司主要从事自有品牌移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品研发、设计、销售，随着经营规模不断扩大，形成充电类、无线音频类、智能创新类三大系列产品，同时产品品类不断丰富，目前提供近680种产品，较好满足全球消费电子市场多元化需求。

公司在北美、欧洲、日本、中东等发达国家和地区市场，占据头部市场地位，拥有较高品牌知名度和美誉度，同时公司积极拓展销售区域，拟重点拓展发展中国家和地区市场，包括中国内地市场等。公司主要通过亚马逊、eBay、日本乐天、天猫等国内外知名B2C电商平台销售产品，同时大力拓展线下销售渠道，线下收入占比不断提升，渠道壁垒进一步增强。

公司主要产品情况

资料来源：公司公告、六合咨询

公司便携式移动电源、桌面充电器产品

公司依靠优质产品质量，促进业务规模快速增长，品牌影响力持续提升。公司紧跟全球消费电子行业前沿技术发展趋势，深入调研市场需求、消费者偏好、售后反馈等，结合丰富技术积累，持续研发功能先进、质量优异、设计简约的高品质产品，依靠优质产品质量，促进业务规模增长。

公司品牌影响力持续提升，多次获得国内外奖项，2017~2019年在WPP与Google联合发布的“BrandZ™中国出海品牌”榜单中，分别位列第8名、第7名、第10名，并于2018年被评为“成长最快消费电子品牌”；2017年被美国知名电商研究机构Internet Retailer，提名入围年度全球电商奖；2018年获得知名媒体平台Morketing，颁发的“灵眸奖”之“十大全球化领军企业”第3名。

公司多次获得国内外奖项

公司位列2019年“BrandZ™中国出海品牌”榜单第10名

公司注重产品研发创新，在多个产品领域形成丰富技术积累，拥有多项核心技术。公司保持较高研发投入比例，保障技术创新能力持续提高，截至2018年底，共取得443项国内外专利，其中发明专利1项，实用新型专利79项，外观设计专利363项。公司在多个产品领域形成丰富技术积累，包括充电自适应技术、智能功率分配节能技术、高效便携小体积技术、过流自恢复技术等多项核心技术，保障产品品质与竞争力。

公司无线音箱、智能便携式家庭影院产品

公司营收快速增长，毛利率略有下降。营收：2016~2018年分别为25.1亿（+92.5%）、39.0亿（+55.7%）、52.3亿（+34.1%）；归属母公司股东净利润：2016~2018年分别为2.3亿（+70.7%）、3.2亿（+39.7%）、4.3亿（+32.8%）；毛利率：2016~2018年分别为54.8%、52.0%、50.1%；净利率：2016~2018年分别为9.1%、8.4%、8.2%。

公司创始团队大多具有Google背景，拥有丰富电子产品研发与电商业务运营经验。公司创始人、董事长阳萌，1982年生于湖南长沙，北京大学计算机系学士，美国UT-Austin计算机硕士，2006~2011年任Google高级软件工程师，2011年创立海翼有限（公司前身）并任CEO，湖畔大学二期学员，曾获2017年中国安永企业家奖。

公司董事、总经理赵东平，1976年生，研究生学历，2004~2008年先后任戴尔中国有限公司产品销售总监、产品销售高级经理；2008~2012年任Google（中国）大中国区在线销售与运营总经理；2012年加入海翼有限并任总裁，2016年起任公司董事、总经理。公司核心团队成员，大多毕业于北京大学、伦敦商学院、香港科技大学等国内外名校，并曾在Google、华为、中兴等知名高科技企业，担任研发、设计、销售、管理等职务，从业经验丰富。

公司全称安克创新科技股份有限公司，总部位于湖南长沙，2017年由湖南海翼电子商务股份有限公司（简称海翼股份，2011年成立）整体变更设立，目前共有18家控股子公司，6家参股公司。公司2016~2018年各年底，员工总数分别为627人、820人（+30.8%）、1,189人（+45.0%）。

公司2018年底员工结构情况（单位：人）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司IPO前总股本3.65亿股，董事长阳萌，直接持有公司49.0%股份，并分别通过远修咨询（员工股权激励平台）、远清咨询（员工股权激励平台），间接持有公司0.09%、0.02%股份，合计持有公司49.1%股份，是公司控股股东；董事贺丽，直接持有公司4.1%股份，并分别通过远景咨询（员工股权激励平台）、远帆咨询（员工股权激励平台），间接持有公司0.09%、0.01%股份，合计持有公司4.2%股份；阳萌、贺丽两人是夫妻关系，合计持有公司53.3%股份，是公司共同实际控制人。

公司前十大股东情况（单位：百万股）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司股权结构图

资料来源：公司公告、六合咨询

注：远景咨询、远见咨询、远帆咨询、远修咨询、远清咨询、海翼远扬6家有限合伙企业，均为公司员工股权激励平台。

公司申报深交所创业板IPO，拟发行不超过0.41亿股（若公司公开发行新股不足0.41亿股，剩余部分由原股东公开发售股份），募集资金净额10.5亿。公司募集资金扣除发行费用后，拟全部用于主业相关项目，及主业发展所需营运资金；具体将用于，深圳产品技术研发中心升级项目，拟投资3.6亿；长沙软件研发和产品测试中心项目，拟投资2.8亿；长沙总部运营管理中心建设和升级项目，拟投资1.1亿；补充营运资金，拟投资3.0亿。

公司募集资金用途（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

全球消费电子行业持续繁荣，跨境电商配套产业不断完善，为跨境出口电商带来发展机遇

全球消费电子行业持续繁荣，产品品类日益丰富，应用领域覆盖广泛，市场规模持续扩大。近年来，在主要发达国家和地区经济持续复苏、消费电子技术不断创新等因素驱动下，全球消费电子行业呈现持续繁荣态势；智能手机、平板电脑等移动设备市场快速增长，拉动其周边产品等消费电子细分市场快速崛起；移动电源、充电器及线材、无线耳机与音箱等，各类满足消费者新兴需求的前沿产品层出不穷，有力推动并扩展全球消费电子行业发展规模与行业边界。

根据Euromonitor数据，2017年全球消费电子产品零售额近7,000亿美元，其中亚太、北美、欧洲市场占比较高，合计占全球市场份额80%以上，市场容量巨大。根据Grand View Research数据，2018年全球移动电源市场规模达84.9亿美元，预计2022年将增至214.7亿美元，年复合增长率26.1%。根据FutureSource数据，预计2022年，全球无线耳机出货量、销售额，将分别达3.1亿副、279亿美元，全球无线音箱出货量、销售额，将分别达1.7亿台、114亿美元。

全球移动电源市场规模情况（按产品储能大小划分，单位：亿美元）

资料来源：Grand View Research、六合咨询

全球无线耳机市场规模情况

资料来源：FutureSource、六合咨询

全球无线音箱市场规模情况

资料来源：FutureSource、六合咨询

中国跨境电商交易规模持续增长，公司迎来发展机遇。随着境外消费需求复苏、国家产业政策支持、跨境物流体系完善，及互联网电商平台快速发展等多重积极因素推动，中国跨境出口电商行业，呈现蓬勃发展势头。根据电子商务研究中心数据，2017年中国跨境出口电商交易规模近6.3万亿，同比增长14.5%，交易规模持续快速增长。根据阿里研究院数据，预计2020年中国跨境电商整体交易规模，将达12万亿，占中国进出口总额比例，将增至37.6%。

中国跨境出口电商交易规模（单位：千亿元）

资料来源：电子商务研究中心、六合咨询

公司主要竞争对手情况

资料来源：公司公告、六合咨询

公司产品品类丰富，形成充电类、无线音频类、智能创新类三大产品系列

充电类：公司最早推出的产品品类，也是公司核心产品系列与主要收入来源。充电类产品主要为Anker品牌移动电源系列、USB充电器和线材系列；移动电源系列产品，主要包括便携式移动电源、大功率储能设备电源等；USB充电器产品系列，主要包括桌面充电器、车载充电器、无线充电器等；充电线材产品系列，主要包括Lightning数据线、Micro数据线、USB-C数据线等。

公司桌面充电器、车载充电器产品

无线音频类：2014年推出，销售收入稳步上升。无线音频类产品主要为无线音箱、无线耳机两大产品系列，主要包括Anker、Soundcore、Zolo三大品牌，主打高品质音效、优异设计、优质质量、持久耐用等特点。

公司头戴式无线耳机、入耳式无线耳机产品

智能创新类：2016年推出，成为公司未来产品多元化发展方向。智能创新类产品主要包括Eufy品牌智能家居产品，及Roav、Nebula品牌智能创新产品。智能家居产品以“智简生活”为理念，包括智能安防产品、智能语音控制音箱、智能扫地机、智能开关、灯泡、插座等多种智能化消费电子产品。智能创新产品，包括高清安防摄像机、车载智能语音助手、智能便携式家庭影院等。

公司智能安防产品、智能扫地机产品

公司主打境外市场，主要通过线上渠道销售，线下渠道收入占比快速提升

公司市场覆盖广泛，2018年境外收入占比近99%，北美是第一大市场。公司创始人阳萌，2011年在美国加州创立Anker品牌，通过亚马逊向海外销售Anker品牌移动智能配件，之后相继进入美国、德国、法国、意大利、日本、西班牙、加拿大、中东、澳洲、南美洲、非洲、东南亚等地市场。公司2016~2018年，境外收入占比分别为98.5%、97.7%、98.7%，其中北美是第一大市场，收入占比分别为47.9%、53.8%、53.0%。公司2015年启动国内销售，开设天猫旗舰店等，目前国内收入占比较低。

公司主业收入按地区划分情况（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司主要通过线上渠道销售，包括线上B2C、电商平台入仓等模式，亚马逊平台贡献收入突出。线上B2C：公司与亚马逊、eBay、日本乐天、天猫等电商平台合作，面向全球消费者销售公司产品；其中公司2016~2018年，在亚马逊平台销售收入，占线上B2C总收入比例，分别为98.2%、96.4%、96.3%。电商平台入仓：公司将相关产品发往电商平台仓库，由电商平台负责产品销售、物流配送、收款等工作；公司主要与京东开展电商平台入仓模式合作，面向国内消费者销售产品，公司也与亚马逊存在少量电商平台入仓业务合作。

公司线下渠道收入占比快速提升，主要与境外品牌商合作，进行B2B销售。目前传统线下零售仍是消费电子产品的重要市场，在构建体验场景、产品展示等方面具有优势；近年来，公司大力拓展线下销售渠道，通过将产品销售给境外当地大型零售集团、电信运营商、区域性贸易商等企业，实现对目标地区线下市场快速覆盖，构建线上+线下立体化销售模式。

在美国市场，公司产品成功入驻美国第一、第二大连锁超市沃尔玛、塔吉特，及第一大电子产品零售商百思买；在欧洲市场，公司产品成功入驻英国第一大电子产品零售商Dixons，英国高端百货巨头哈洛德百货（Harrods）、塞尔福里奇百货（Selfridges），德国家电零售巨头万得城（Media Markt），法国知名零售集团 Fnac Darty 等知名商超；在日本市场，公司与日本三大电信运营商中的Softbank和KDDI合作，向其销售标准化和定制化产品，并在其线下店进行销售。

公司主业收入按销售模式划分情况（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司前五大客户情况（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司产业链优势突出，采用“自主研发设计+外协生产”模式，实现轻资产运营

公司采用“自主研发设计+外协生产”的产品供应模式，严格保障产品质量。公司保持在关键技术、产品开发等方面持续投入，同时不铺海量SKU，走少而精的产品路线，依托专业研发团队，打造优质、差异化产品。公司聚焦产品研发、供应链管理、品牌运营、终端销售等高附加值环节，全部产品生产制造，由合作外协厂商完成，实现重技术、轻资产的运营模式。

公司通过自主研发、外协生产，及采购、仓储物流、境内外线上与线下销售等业务环节，将上游供应商、物流服务商，及遍及全球的下游消费者相连接，并通过研发质量管控、供应商质量管控，及售后质量控制等体系，保障产品质量，实现业务流程有效运营。

公司前五大供应商情况（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司各类产品销售额、销量、销售单价情况

资料来源：公司公告、六合咨询

公司各类产品采购额、采购量、采购单价、采销率情况

资料来源：公司公告、六合咨询

注：采销率=销量/采购量

公司营收快速增长，毛利率略有下降

营业收入：2016~2018年分别为25.1亿（+92.5%）、39.0亿（+55.7%）、52.3亿（+34.1%）。

归属母公司股东净利润：2016~2018年分别为2.3亿（+70.7%）、3.2亿（+39.7%）、4.3亿（+32.8%）。

毛利率：2016~2018年分别为54.8%、52.0%、50.1%。

净利率：2016~2018年分别为9.1%、8.4%、8.2%。

公司营收快速增长，产品销售收入不断提升，销售渠道不断拓展和深化，产品得到市场和消费者广泛认可。公司毛利率处于较高水平，具有较强产品竞争力与盈利能力，同时由于线下渠道收入相对线上渠道毛利率较低，随着线下收入占比提升，公司毛利率略有下降。公司较大比例收入，通过电商平台实现，营业费用率相对较高，同时净利率保持相对稳定，体现公司真实盈利能力较强。

公司历年财务简表（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司收入主要来自充电类产品，无线音频类、智能创新类产品成为重要增长点

充电类：2016~2018年该业务收入分别为21.72亿、28.33亿（+30.4%）、33.21亿（+17.2%），占主业收入比例分别为86.7%、72.6%、63.5%，毛利率分别为55.1%、53.6%、52.9%。

无线音频类：2016~2018年该业务收入分别为2.76亿、7.01亿（+154.3%）、10.24亿（+46.1%），占主业收入比例分别为11.0%、18.0%、19.6%，毛利率分别为52.5%、48.8%、44.0%。

智能创新类：2016~2018年该业务收入分别为0.52亿、3.29亿（+531.9%）、8.72亿（+165.1%），占主业收入比例分别为2.1%、8.4%、16.7%，毛利率分别为47.7%、48.7%、46.5%。

其他：2016~2018年该业务收入分别为0.07亿、0.40亿（+483.1%）、0.14亿（-65.6%），占主业收入比例分别为0.3%、1.0%、0.3%，毛利率分别为100.0%、24.3%、65.4%。公司2016年其他收入，主要是亚马逊Affiliate（亚马逊联盟计划，卖家将亚马逊平台上商品销售链接分享到站外，消费者通过链接购买商品后，卖家可获得一定比例佣金）收入；2017年其他收入，主要是对外销售少量备货超出的电芯原材料、街电科技（2017年时是公司控股子公司，目前是公司参股公司）对外出租移动电源收入、亚马逊Affiliate收入；2018年其他收入，主要是亚马逊Affiliate收入和健康护理等新品类电子产品收入。

公司主业收入情况（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司合并利润表（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司合并资产负债表（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

公司合并现金流量表（单位：百万元）

资料来源：公司公告、六合咨询

相关研报：

九宇资本赵宇杰：互联网引领新经济，内容创业连接新生态｜2016 GNEC 新经济新营销峰会

请务必阅读免责声明与风险提示